尤其是投资者开户数，其意义非同小可，至少在民生状态、经济结构和政治文明基础等三个层面上表明，中国社会基本完成了由数千年农业社会向工业社会过渡的历史飞跃，完成了近一百五十年的工业化探索，并为实现一个现代化国家打下了坚实的经济民主基础。

    然而，非常遗憾的是，这个数据现在时常被人解读为股市人气指标或市场过热的标志。也许，人们如此实用地解读它并没有什么不妥。但这1.18亿个账户对应的至少有4000万18岁以上拥有身份证的股民。按一个股民影响3个家庭成员计算，至少有1.2亿人的日常生活与股市紧密相关。也就是说，将近十分之一的中国人与证券市场关系密切。这对当代中国意味着什么？是一个很值得一问的问题。

    在展开探讨之前，我们先来看看三个国家的情况以及中国曾经有过的资本市场发展简史。一个是最早的工业化国家英国，一个是目前实力最强的国家美国，还有一个是亚洲最早的工业化国家日本。英国约300年的金融与资本市场发展史表明，民众的广泛参与是构成英国现代经济的基本条件。美国也是如此。而日本早在上世纪上半叶，其股票市值就一度超过了GDP总值。可见，没有广泛的社会基础，日本很难成为现代工业强国。

    那么，中国的情况又怎样呢？中国并不是今天才有股票、债券的。早在1872年，当时的晚清政府就曾用官督商办的方式，发行了中国历史上第一家本国股份制企业上海轮船招商局的股票。到民国年间，中国的证券市场曾在远东地区有很大影响。但由于社会畸形、战祸不断，加上外国势力横行、国内官僚买办资本和其他投机势力盛行，资本市场脱离经济基本面，没有民众基础，大起大落，对中国社会的发展没有起到应有的作用。

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